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　　報告摘要:

　　上周電子板塊上漲1.35%,跑贏滬深300指數2.25%

　　電子行業5日上漲1.35%,同期滬深300下跌0.90%,跑贏滬深300指數2.25個百分點;同期創業板上漲3.05%,本周電子板塊上漲幅度居TMT的4個子板塊最末。

　　投資策略

　　1、所有A股上市公司三季報出畢,電子板塊業績穩定

　　華天科技:FCI并表后虧損拖累業績,看好四季度和明年扭虧;昆山華天報告期內營業虧損,因產業景氣度下滑;指紋識別模組出貨在即,只待匯頂新方案出爐;看好公司定增后產能與技術升級,維持強烈推薦評級。

　　天通股份:公司業績拐點出現,投資價值逐步浮現;高端裝備制造發力,單晶長晶爐首次對外出售;我們預測公司2015年收入將達到16.6億元,利潤將達到0.67億元。預計公司2015-2016年EPS分別為0.08和0.13元,對應目前股價的估值分別為128和79倍,給予強烈推薦的評級。

　　同方國芯:智能卡芯片業務:銀行卡、健康卡、身份證和SIM卡芯片穩步增長;特種集成電路業務市場廣闊,FPGA方向無人匹敵;報告期內收購的西安華芯半導體是國內DRAM產業的佼佼者;合作的清華大學微電子所具備先進動態可重構可編程邏輯器件研發經驗;石英晶體及LED襯底業務穩定盈利;公司主營業務方面長期致力于集成電路芯片設計業務的發展,現已在智能卡與安全終端芯片產品和特種集成電路產品領域占據重要市場地位。在紫光成為公司的大股東之后,出于對近期紫光頻頻出手的國際并購,入局西部數據以及收購Sandisk的考慮,我們也相應地提高了對同方國芯的整體預期,有可能作為紫光大IC產業平臺布局的重要一環,繼續保持推薦和看好。2015三季度EPS為0.2156元,預計公司2015-2016年EPS分別為0.67和0.86元,對應目前股價的估值分別為67和53倍,給予強烈推薦的評級。

　　京東方:三季度利潤由于匯率影響大幅下滑,前三季度整體利潤仍保持增長;主營面板業務穩中有增,推進市場化和創新進程;DSH事業戰略的S和H(D:顯示,S:系統,H:健康);近期同“大基金”投資顯示面板產業鏈,鞏固公司顯示行業龍頭地位;我們預測公司2015年收入將達到489億元,利潤將達到30個億。預計公司2015-2016年EPS分別為0.08和0.12元,對應目前股價的估值分別為38和28倍,給予強烈推薦的評級。

　　利亞德:LED小間距電視訂單符合預期,將完成11億訂單目標;外延并購積極,打

　　開海外市場,提供豐厚利潤;文化旅游演藝PPP模式前景向好;我們預測公司2015年收入將達到20億元,利潤將達到3.2億元。預計公司2015-2016年EPS分別為0.44和0.63元,對應目前股價的估值分別為45和32倍,給予強烈推薦的評級。

　　2、紫光入主力成,跑馬圈地布局封測

　　紫光力成將辦私募以每股75元認購力成25%的股權,并取得1席董事,而力成將取得新臺幣194億元資金,將在臺灣投資力成自己的3D IC封裝廠,并擴大在臺灣投資與延攬人才。力成董事長蔡篤恭、總經理洪嘉以及財會暨投資管理協理曾炫章30日一同在臺灣證券交易所對外說明此投資案。力成表示,目前主要據點都在臺灣,在臺員工逾1萬1,100人,占力成全體員工人數的90%,力成將運用此次現增所募資的大部分資金,積極在臺灣擴建高階封則產能,及進行先進制程研發,延攬在地人才。據力成表示,目前資本額為77.9億元,若臨時股東會通過引進紫光集團,且獲得主管機核準該策略投資案,未來力成股本將擴增至100億元之上。

　　推薦組合:安潔科技,奧瑞德,歌爾聲學,長盈精密、立訊精密,德賽電池,通富微電,華天科技,中茵股份,金龍機電,同方國芯,天通股份,上海新陽

　　風險提示

　　下游行業景氣度不及預期,半導體產業發展不及預期