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　　本周我們在臺灣進行產業鏈調研,當地產業界和投資界朋友與我們分享了近期產業鏈的一些重大變化,也十分認同我們對整個電子產業鏈未來行業發展方向與投資的主要思路,分享一下我們交流的主要感想:

　　一、創新空檔期正是并購多發期和后進者追趕良機。

　　下游新產品進入創新空檔。智能手機逐步進入滲透率后半段,主要發達國家和新興國家市場逐步飽和,未來需求主要來自換機需求和開拓不發達國家。

　　并購多發期。按照一個行業的發展規律,在行業增速最高峰度過后,行業的競爭一定會更加集中。

　　后進者追趕期。在行業快速創新階段,大概率是后發者劣勢,領先者可以憑借技術迭代和成本降低的領先周期不斷打壓后來者。

　　二、如果行業老大老二合并,將帶來新的第二名的機會。

　　在行業并購中,尤其值得關注的是如果行業老大和老二發生合并,那么有可能給后續的競爭者帶來新的機會。對于上下游企業來說,一家獨大的供應商絕非最優選擇,扶植有競爭力的老二是產業鏈平衡的最優解。

　　三、細分產業鏈來看,還是圍繞蘋果產業鏈布局。

　　前文所說的后發者優勢,在智能手機產業鏈來看,將主要發生在安卓生態圈,蘋果產業鏈將繼續保持3-5年的壟斷性優勢。

　　四、從0到1的三大方向性資產:虛擬顯示與智能視頻、軍工半導體和汽車電子。我們持續看好并推薦,邏輯不再贅述。

　　目前我們核心推薦標的:蘋果產業鏈投資順序:金龍機電、長電科技、歌爾聲學、欣旺達、信維通信、德賽電池、立訊精密、環旭電子、華工科技。

　　創新方向型資產:全志科技、火炬電子、先導股份、達華智能、中安消、艾派克等。

　　關注行業并購整合大邏輯:中安消、三安光電、歌爾聲學、同方國芯、大華股份等。

　　上周市場回顧:電子板塊上周漲跌幅0.39%,跑贏滬深300指數0.98個百分點,年初以來累計上漲21.37%,跑贏滬深300指數29.91個百分點。上周子行業中半導體、元件、光學光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為1.29%、-0.15%、0.25%、-2.71%、-2.83%。

　　本周行業與公司事件提醒:關注公司股東大會及停復牌。

　　風險提示:系統性風險。