電子元器件行業：半導體板塊動作連連 封測成主戰場
發布時間：2015/9/1 訪問人數：997次
電子業盛事接踵而至,下周柏林IFA展開幕,9月10日蘋果新品發布會聚焦新款iPhone。IDC下調對今年全球平板出貨預期(同比下降10%),并預測今年中國智能手機銷量僅增1.2%。
評論
鴻海與矽品股權互換,逆襲日月光:鴻海與硅品透過增資新股交換策略結盟,鴻海將成為矽品最大股東。兩方的合作具有戰略意義,著眼點就是系統級封裝(SiP)。同時具有上下游SiP技術的集團才能取得技術、良率的突破與份額。
力晶、奕立、京東方結盟,發展面板驅動IC:我們一直認為國內芯片設計最實際的突破點在面板驅動IC,主要是國內有終端的市場也有面板業。在大基金的扶植下,力晶(芯片制造)、奕立(設計)、京東方(需求端)三者的合作,成功概率高,并且不排除同時與國內相關的芯片設計業者進行戰略合作。
估值與建議
上周大盤走出反轉行情,后兩日反彈10.4%,但當周仍累計下跌8.9%。電子則遜于大盤、周跌14.2%。其中安防抗跌性再次突出、以7.3%的周跌幅領先,其次為半導體(-13.1%)、LED(-13.2%)、藍寶石(-14.9%)、蘋果產業鏈(-15.3%),觸摸屏以周跌16.6%居于最后。截止至2015年8月28日,CS電子板塊整體市盈率(TTM_整體法除負)為45.61x,回歸到今年三月初的估值水平。震蕩行情下,行業層面:1)安防行業能夠有力抵擋大盤震蕩影響,主要受益于需求穩健、整并持續帶動競爭秩序向好、及政策利好的持續推出。2)消費電子唯一亮點是蘋果新品啟動,八月備貨達千萬級,產業鏈拉貨效應將顯現。
個股看,有業績、低估值、市場龍頭標的將會受到青睞。上周我們“堅定推薦”組合中大華股份和廣電運通表現尤為突出,分別以0.2%和5.0%的周跌幅位于板塊第三/十位。建議關注:1)基本面穩健,業績兌現的個股,如大華;2)收盤價接近員工持股價、定增或股權質押價格的個股,如歌爾;3)公司或行業發生實質性變化的個股。維持“堅定推薦”組合成份股,非消費電子首選大華股份與廣電運通,消費電子首選長盈精密與德賽電池。
風險
下行:半導體行業競爭加劇,AppleWatch表現弱于預期;新進入蘋果供應商良率提升較慢。上行:AppleWatch開售后需求超預期。
