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　　在目前經(jīng)濟增速普遍放緩的環(huán)境下，集成電路仍然保持著去年以來的穩(wěn)健增長，集成電路產(chǎn)業(yè)作為我國發(fā)展戰(zhàn)略核心地位不變。

　　陳 靜

　　今年盡管因智能手機庫存高，電子元器件增速放緩，但物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車陸續(xù)放量，加上蘋果三季度將發(fā)布新品等，國內(nèi)電子行業(yè)仍被看好。

　　安信證券指出，全球二季度硅晶圓創(chuàng)歷史新高，新智能硬件陸續(xù)放量，包括虛擬現(xiàn)實、無人機、無人駕駛、機器人(300024,股吧)等明星創(chuàng)新產(chǎn)品將引領(lǐng)行業(yè)。2015年是新智能硬件產(chǎn)業(yè)周期元年，未來兩年將加速放量。此外，臺積電大陸建12寸晶圓廠獲準(zhǔn)，芯片設(shè)計行業(yè)有望全面受益。白馬和準(zhǔn)白馬成長有金龍機電(300032,股吧)、大華股份(002236,股吧)、中航光電(002179,股吧)、信維通信(300136,股吧)、三安光電(600703,股吧)、中電廣通(600764,股吧)、利達(dá)光電(002189,股吧)；未來長期資產(chǎn)稀缺性標(biāo)的包括全志科技(300458,股吧)、先導(dǎo)股份(300450,股吧)、達(dá)華智能(002512,股吧)、天音控股(000829,股吧)、火炬電子(603678,股吧)。

　　中信建投也認(rèn)為，臺積電將是中國臺灣首家獨資在大陸建12寸晶圓廠能的半導(dǎo)體廠。一座12晶圓廠的建設(shè)成本為200億~250億元人民幣，還需要技術(shù)和配套產(chǎn)業(yè)的協(xié)同，從選地、建廠、試產(chǎn)、最后順利量產(chǎn)建設(shè)周期一般需要3年。臺積電或出于對大陸內(nèi)需市場前景相當(dāng)看好。不管競爭格局怎樣，國內(nèi)晶圓廠的技術(shù)升級加速能帶動國內(nèi)芯片設(shè)計廠、封裝廠以及上游材料廠商需求。

　　民生證券根據(jù)今年上半年半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)分析，目前經(jīng)濟增速普遍放緩的環(huán)境下，集成電路仍然保持著去年以來的穩(wěn)健增長。集成電路產(chǎn)業(yè)作為我國發(fā)展戰(zhàn)略核心地位不變，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈逐步由國外向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，由中低端向中高端轉(zhuǎn)變。在設(shè)計、制造、封測3個環(huán)節(jié)中，封測是國內(nèi)外差距相對最小、最容易快速追趕的行業(yè)。重點推薦通富微電(002156,股吧)（成功導(dǎo)入聯(lián)發(fā)科，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型中高端）、華天科技(002185,股吧)（低估值、穩(wěn)增長）、同方國芯(002049,股吧)（有并購預(yù)期）。同時，三季度將迎來蘋果一年一度的新產(chǎn)品發(fā)布，隨之而來的是上下游消費電子市場的放量。預(yù)測2015年底至2016年將是藍(lán)寶石屏幕的起步元年，推薦奧瑞德(600666,股吧)、歌爾聲學(xué)(002241,股吧)、立訊精密(002475,股吧)和德賽電池(000049,股吧)。

　　行業(yè)研判

　　申萬宏源(000166,股吧)車聯(lián)網(wǎng)又迎新機遇

　　發(fā)改委等七部委聯(lián)合公布《關(guān)于加強城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，停車場建設(shè)服務(wù)目標(biāo)明確，建設(shè)潮或?qū)印Ｍ扑]智能停車標(biāo)的捷順科技(002609,股吧)和低市盈率高利潤增速的久其軟件(002279,股吧)。捷順科技行業(yè)40%左右市占率和前瞻性的停車生態(tài)運營模式將全面受益，延伸出的保險、汽車后市場等服務(wù)有望更快突破，公司是下一個最有可能被市場認(rèn)可的具有巨大入口價值的公司。久其軟件互聯(lián)網(wǎng)物流方面商業(yè)模式最先公布。

　　華泰證券(601688,股吧)土壤修復(fù)臨危受命

　　天津“8·12”爆炸，土壤修復(fù)坐上輿論風(fēng)口，政策加碼可期，下半年土壤治理有望成為環(huán)保行業(yè)主要看點。當(dāng)前修復(fù)工程集中于10家左右的優(yōu)勢公司，如高能環(huán)境(603588,股吧)、永清環(huán)保(300187,股吧)。本次天津事件涉及氰化鈉等多種危險化學(xué)品的處置，有望成為土壤治理領(lǐng)域中的細(xì)分熱點題材。推薦擁有危廢處置能力，可望進(jìn)軍相應(yīng)土壤修復(fù)市場的東江環(huán)保、桑德環(huán)境(000826,股吧)。近日環(huán)保部宣布將分三步收回大氣、水、土壤監(jiān)測事權(quán)，這將主要利好具備技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)聚光科技(300203,股吧)、華測檢測(300012,股吧)、天瑞儀器(300165,股吧)、雪迪龍(002658,股吧)等。

　　國金證券(600109,股吧)爆炸事件影響保險有限

　　天津爆炸事件理賠主要涉及企財險、貨運險、家財險、車險、意外險、責(zé)任險等，預(yù)計總額賠付可能50億元以上，對財產(chǎn)險業(yè)影響有限。2015年上半年財產(chǎn)險公司賠付1834億元，預(yù)計天津港(600717,股吧)賠付金額占全年財險賠付約1.4%，較小；同時今年上半年實現(xiàn)利潤總額2298億元，同比大增203.91%，對今年盈利影響也有限。

　　投資策略

　　招商證券(600999,股吧)尋找上海國企改革機會

　　上海市國企改革目前重心是混合所有制改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。非整體上市的集團，第一步先完成資產(chǎn)整合：預(yù)計上海水產(chǎn)集團將并入大光明集團，屆時大光明將成為上海農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)的集團公司，然后提高資產(chǎn)證券化率。第二步是整體上市：紡織集團、錦江集團、華誼集團、城建集團都要整體上市。如城建集團可能以隧道股份(600820,股吧)為平臺整體上市。上海結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向是第三產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，已推出一些有影響力的案例，如華東建筑設(shè)計院借殼棱光實業(yè)(600629,股吧)、臨港投資借殼自儀股份(600848,股吧)等。 預(yù)計將建一個全國性的大數(shù)據(jù)平臺，如城市管理，城市治理智慧網(wǎng)絡(luò)：信息管理網(wǎng)、新媒體網(wǎng)絡(luò)管理、公共衛(wèi)生管理、醫(yī)療信息化等等。上海本地TMT公司和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型公司將受益。股票組合：隧道股份、儀電電子(600602,股吧)、百聯(lián)股份(600827,股吧)、上汽集團(600104,股吧)、申能股份(600642,股吧)、上海機電(600835,股吧)、中華企業(yè)(600675,股吧)。

　　齊魯證券現(xiàn)代物流工程高彈性

　　發(fā)改委啟動實施現(xiàn)代物流重大工程，擬在多式聯(lián)運工程、物流園區(qū)工程、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)物流工程等10個重點領(lǐng)域進(jìn)行項目建設(shè)。建議關(guān)注現(xiàn)代物流工程主題，核心標(biāo)的：中儲股份(600787,股吧)、大冷股份(000530,股吧)、歐浦鋼網(wǎng)、傳化股份(002010,股吧)、澳洋順昌(002245,股吧)。

　　在中央定調(diào)“堅持積極的財政政策不變調(diào),保持公共支出力度”下，參照地下城市管網(wǎng)進(jìn)程，短期有望看到多批次現(xiàn)代物流項目批復(fù)，帶來主題持續(xù)性機會。相對地下城市管廊，現(xiàn)代物流關(guān)注度較低，彈性更大。方案提出，物流業(yè)增加值年均增長8%左右，物流業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到7.5%左右，第三方物流比重由目前約60%提高到70%左右。這樣，整個十三五期間物流業(yè)整體增加值將超過20萬億元，第三方物流增量將超萬億。預(yù)計后續(xù)現(xiàn)代物流將與云計算、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)4.0深度結(jié)合,不但具備“穩(wěn)增長”的防御屬性，也具備“互聯(lián)網(wǎng)+”的進(jìn)攻屬性。