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　　業(yè)績?yōu)橥?估值彈性向上,上周我們的推薦組合中航光電、長盈精密在反彈表現(xiàn)最好:電子行業(yè)是TMT業(yè)績和現(xiàn)金流最好的行業(yè),凈利潤超過5億的公司20家,一批新的績優(yōu)股如金龍機電、長盈精密等成長起來,傳統(tǒng)白馬如大華股份、歌爾聲學(xué)、三安光電等開始顯現(xiàn)業(yè)績拐點和新的成長邏輯,在市場轉(zhuǎn)向理性后,業(yè)績越來越重要。中航光電和長盈精密的率先上漲表明市場中在反彈中最先追逐的一定是低估值有業(yè)績的標(biāo)的。

　　不忘初心,擺脫市場雜音,從估值和空間選擇未來幾年的牛股:下半年電子將是穩(wěn)拿行業(yè),在中國芯、新智能硬件和汽車電子幾大廣闊應(yīng)用空間的推動下,電子行業(yè)將伴隨全球化大并購帶來新的一輪的成長,而此輪成長將直接定義中國電子行業(yè)未來幾年在世界的角色!想要在這次超跌反彈中找到未來幾年的牛股,需求剔除市場噪音,從產(chǎn)業(yè)邏輯的角度考慮公司的估值和空間。在未來兩類公司會有挖掘價值,第一類是業(yè)績高增長、估值便宜,第二類是稀缺性品種,將呈現(xiàn)快速增長,可以暫時脫離估值(全志科技和信維通信等).

　　一、智能視頻是數(shù)據(jù)流邏輯中未來幾年貫穿TMT整體行業(yè)成長的主線。

　　二、大中國安全芯背景下,中國半導(dǎo)體企業(yè)一定會誕生出可以一年三倍或者三年十倍的企業(yè)。

　　三、并購化實現(xiàn)全球資產(chǎn)最優(yōu)配臵:除了半導(dǎo)體以外,汽車電子、消費電子制造鏈也在實現(xiàn)全球化的并購整合和產(chǎn)業(yè)內(nèi)合作。

　　從產(chǎn)業(yè)資本投資角度出發(fā),高管增持看好前景值得長期投資:截止目前為止已經(jīng)93家電子公司公告將要高管增持,還有3家公告將繼續(xù)員工持股。

　　投資及關(guān)注組合:優(yōu)先選擇明年估值15-18倍的水平,首選白馬大華股份、歌爾聲學(xué)、三安光電、金龍機電、同方國芯、中航光電,次新股全志科技、達華智能,艾派克(重組),拐點公司利達光電,興森科技,二線白馬長盈精密、欣旺達等。

　　上周市場回顧:電子板塊上周漲跌幅-4.66%,跑輸滬深300指數(shù)10.34個百分點,年初以來累計上漲46.90%,跑贏滬深300指數(shù)30.69個百分點。上周子行業(yè)中半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為-4.96%、-6.74%、-6.56%、-3.84%、-0.26%。

　　本周行業(yè)與公司事件提醒:關(guān)注公司股東大會及停復(fù)牌.

　　風(fēng)險提示:系統(tǒng)性風(fēng)險.